Ми чекаємо іранської атаки, кредитний рейтинг знижений, держбюджету немає, а шекель росте собі
Якщо і є в Ізраїлі щось абсолютно байдуже до місцевих реалій, то це ізраїльська валюта. Шекель демонстративно ігнорує війну, зниження кредитного рейтингу Ізраїлю, небажання керівництва країни займатися економікою, показуючи як мінімум стабільність заодно з прагненням до зростання по відношенню до долара. У цьому, втім, йому вимушено допомагає Банк Ізраїлю, який не має можливості навіть зважити можливість зниження процентної ставки.
За останній тиждень, протягом якого ми погано спимо і постійно оновлюємо новинні сайти, чекаючи атаки з боку Ірану, «Хізбалли» і хуситів, шекель зухвало і демонстративно виріс на 3,5% по відношенню до долара. Місцеву валюту не збентежило навіть очікуване, але все ж надзвичайно неприємне зниження кредитного рейтингу агентством Fitch. Яке не просто знизило рейтинг, а й відзначило, що це, можливо, далеко не останнє зниження, враховуючи геополітичну ситуацію в регіоні і відсутність інтересу у ізраїльського уряду до стану місцевої економіки. Патріотично налаштована валюта повинна була впасти, відображаючи драматизм ситуації, але не шекель, який сьогодні штурмує висоту 3,7 шекеля за долар.
Але ж він падав, скажете ви. І будете праві. З 15 липня по 6 серпня курс шекеля впав з 3,61 до 3,84 шекеля за долар, але справа в тому, що причина цього падіння — динаміка фондового ринку США, а аж ніяк не події в Ізраїлі. Що сталося 15 липня? Це був перший торговий день на місцевому валютному ринку після падіння основних фондових індексів на Уолл-стріт, що почалося 11 липня.
Нагадаю, що 11 липня був опублікований нижчий, ніж очікувалося, індекс споживчих цін в США — він знизився в червні вперше за чотири роки. Здавалося б, це повинно було дати черговий поштовх фондовим індексам, але ринки тим і прекрасні, що не передбачувані. Інвестори, вже довгий час побоювалися завищених цін на акції технологічних гігантів — в основному «чудової сімки»: Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA і Tesla, які останнім часом були основним двигуном фондового ринку США, — почали позбавлятися від цих акцій. Більш м’які, ніж очікувалося, показники інфляції посилили очікування того, що Федеральна резервна система знизить ставки в найближчі місяці і це стане потенційним благом для малих компаній, які страждають від підвищеної вартості запозичень. В результаті трейдери почали продавати папери IT-гігантів, що істотно подорожчали за останні місяці, фіксуючи прибутки і звільняючи кошти для покупки акцій компаній, які, на їхню думку, найбільше виграють від пом’якшення політики ФРС.
Індекс S&P500 втратив з 11 липня по 6 серпня 9%, NASDAQ 100 впав майже на 16%. Долар виріс по відношенню до шекеля майже на 6%. Це сталося тому, що, як не раз відзначали аналітики, шекель вигідно відрізняється від багатьох валют, так як залежить не від локальних, а від глобальних факторів. За їхніми оцінками, зміни в індексі NASDAQ пояснювали майже 60% змін курсу долар — шекель, найвищий показник серед основних валют.
Не вдаючись у подробиці, зазначу, що ізраїльські пенсійні фонди отримують щомісяця близько 10 мільярдів шекелів від вкладників, і частина цих грошей інвестується на Уолл-стріт. Щоб нівелювати валютні ризики, проводиться хеджування: фонди купують долари при падінні індексів і продають при зростанні. Іншими словами: індекси на Уолл-стріт зростають — шекель зростає до долара, і навпаки.
Черговий доказ того — поведінка шекеля після 6 серпня, коли ситуація на Уолл-стріт стабілізувалася. Інвестори переконалися, що у вересні Федрезерв знизить ключову ставку, причому, можливо, відразу на 0,5%, фондові індекси пішли вгору, а з ними вгору пішов і курс шекеля, що злетів з 3,84 до 3,71 шекеля за долар.
Банк Ізраїлю поки навіть не може подумати про зниження відсотка
Якщо в США ринки очікують зниження ключової ставки вже у вересні, а дані по інфляції, які будуть опубліковані сьогодні (в середу), вкажуть, як очікується, на подальше уповільнення зростання цін, то в Ізраїлі все набагато складніше. Завтра, 15 серпня, буде опублікован липневий індекс споживчих цін, який, згідно з прогнозами аналітиків, покаже зростання на 0,4-0,6%. Інфляція в Ізраїлі за останні 12 місяців зросла на 2,9%, в липні річне зростання цін може прискоритися до 3,2%, вище верхнього цільового показника стабільності цін Банку Ізраїлю. Це виключає можливість зниження процентної ставки в Ізраїлі найближчим часом.
Менеджер Банку Ізраїлю професор Амір Ярон нещодавно оголосив, що процентна ставка знизиться лише до кінця другого кварталу наступного року. Ця оцінка хоча і розчарувала багатьох, цілком реалістична, враховуючи невизначеність, в якій знаходиться Ізраїль.
Політика Банку Ізраїлю на тлі зниження процентної ставки в США сприятиме зростанню шекеля, що, природно, не обрадує Ізраїльських експортерів, яким сильна місцева валюта зменшує прибуток. Враховуючи той факт, що в минулому Банк Ізраїлю так і не зміг послабити шекель по відношенню до долара, незважаючи на багаторічне втручання в торги, ізраїльським експортерам варто розраховувати виключно на обвал американських фондових ринків.
Автор: Юрій Легков
Фото: Pixabay
