Банк Ізраїлю занадто песимістичний? Ви ще не бачили його післявоєнні прогнози
Песимізм Банку Ізраїлю щодо шкоди, завданої економіці під час війни, знайшов своє відображення в оголошенні про процентну ставку (зробленому в середу), а також в оновленому прогнозі його дослідницького підрозділу. За оцінками ЦБ, зростання економіки у 2024 році складе лише 0,5%, що фактично відображає негативне економічне зростання на душу населення.
У 2025 році, в якому, за сценарієм Центробанку, війна триватиме з високою інтенсивністю, зростання економіки Ізраїлю складе 3,8%, що нижче попередніх оцінок.
На думку Банку Ізраїлю, висока інфляція, що перевищує верхню межу цільового діапазону (1-3%), зберігатиметься тривалий час, а процентна ставка через рік буде на тому ж рівні, що й зараз. Керуючий Банком Ізраїлю професор Амір Ярон заявив на прес-конференції, що існує розумна ймовірність того, що ЦБ підвищить процентну ставку, якщо вважатиме це необхідним.
На цьому песимізм не закінчується. У четвер Банк Ізраїлю опублікував основні висновки, представлені на зустрічі його співробітників зі спеціалістами з економічного прогнозування — групою приватних економістів, переважно з фінансових структур, які надають банку поточні прогнози.
Песимізм не обмежується 2025 роком
У той час як прогноз дослідницького підрозділу ЦБ, представлений у середу, стосувався короткострокової перспективи до 2025 року і передбачав, що темпи економічного зростання сповільняться головним чином через обмеження пропозиції робочої сили (з огляду на призов резервістів та евакуацію поселень), з презентації, в якій підсумовано основні висновки, стає зрозуміло, що песимізм Банку Ізраїлю не обмежується 2025 роком, але поширюється і на післявоєнний період.
Так, на зустрічі зі спеціалістами з економічного прогнозування Банк Ізраїлю підрахував, що війна завдасть шкоди темпам економічного зростання країни на довгі роки вперед. У презентації йдеться, що після 2025 року, в якому, за нинішнім сценарієм, очікується закінчення війни, «ВВП поступово наблизиться до свого тренду, але в середньостроковій перспективі залишиться нижче нього». Іншими словами, аналогічно оцінкам рейтингової компанії Moody’s, Банк Ізраїлю вважає, що суттєвого відскоку після наслідків воєнних років не відбудеться і темпи зростання в Ізраїлі, які становлять близько 3-4% щороку, в найближчі роки будуть більш помірними.
Банк Ізраїлю називає причини такого прогнозу. По-перше, темпи відновлення пропозиції будуть повільнішими, тобто потрібен час, поки не буде достатньо робітників для задоволення потреб економіки. По-друге, пояснює ЦБ, збільшення державного боргу, який досягне понад 70% ВВП, з часом призведе до фіскальних обмежень. Уряд витрачатиме менше коштів на інвестиції, що стимулюють зростання, тому економіка зростатиме повільнішими темпами.
Премія за ризик буде поступово знижуватися
Крім того, за оцінками Банку Ізраїлю, премія за ризик Ізраїлю дійсно збільшилася через війну, але її повернення до довоєнного рівня буде повільним. Премія за ризик відображається у спредах між дохідністю ізраїльських та американських облігацій. Чим вища премія за ризик, тим нижча ймовірність того, що інвестори вкладуть гроші в Ізраїль, і тим вищою буде вартість кредитування Ізраїлю.
Ця песимістична оцінка суперечить лінії, яку політичний ешелон намагається провести в останні місяці. Міністр фінансів Бецалель Смотрич, наприклад, представив прогноз, згідно з яким після війни ізраїльська економіка буде швидко зростати, а знижені кредитні рейтинги підвищаться. Виявляється, цей прогноз ні на чому не ґрунтується, і Банк Ізраїлю заявляє, що Ізраїль вступає в період, коли економіка може зростати повільніше, ніж очікувалося.
Автор: Наті Токер
Джерело: TheMarker
Фото: Охад Цвігенберг
